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磷铜带需求低迷
更新时间:2012.08.25     新闻来源:

   磷铜带市场的整体走势其实是强弱之间的较量和多空之间的博弈,双方所构成的矛盾体编织成了商品价格波动曲线与形态。   

  国内的投资型拉动经济模式为铜价提供了长期的支撑,最重要的两个方面来自国家电网改造和电气化铁路的大范围兴建,虽然目前电气化铁路已由原来的高速发展转入平稳态势,但电网改造再度有升温趋势,从国内十一五到十三五的15年时间里,国家电网将进一步向智能化和区域化发展,相信仅仅从这两个方面又为铜价提供了强于其它基本金属的有利依据。综合来看以上的分析,基本金属的走势受到综合性因素的影响,价格较历史高点均出现了大幅下跌走势,但金属铜强于其它基本金属的走势可能成为常态,如果说金属铜的“强”是对整体走势的宏观分析,那么磷铜带的“弱”,就是对当前短期市场因素的一个总结。   

从两个市场的波动态势来看,市场虽出现一定幅度反弹,但其实交易难度也不断提升;国内与伦敦市场大致相似,特别是7月末到目前,市场完全处于随机波动当中,波动空间有限,价格走势较难预测,交易难度非常大,而且往往是在这种情况下,市场的方向性选择也进入尾声,市场很可能重心会向下移动一些。 从伦敦基本金属的走势我们完全可以确定,2008年的金融危机是触发基本金属价格大幅回落的重要因素,而之后全球性经济放缓是始终压制基本金属价格的长期因素,基本金属的走势与大的经济波动和周期存在密切联系,但同样作为基本金属的铜却与其它品种走势“大相径庭”。即使这个价格与当前市场现价相比,期铜价格下跌幅度也大致保持在23%。在这段历史走势中三月期铜确实要强于其它基本金属,为什么同为基本金属,同样处于大的经济环境当中,三月期铜却如此抗跌,背后的原因值得我们思考。   目前市场再度传言,国内众多冶炼企业再次有意向国储局申请,对金属进行收储,因为目前除金属铜外的其它基本金属已经触及企业的生产成本,但笔者认为国储局短期内收储金属的可能性非常小,毕竟生产成本与边际成本不同,冶炼企业生产成本也不单一依据磷铜带市场价格构成来计算,还要综合考虑边际成本及伴生产品市场走势。   

如果说国储收购金属铜使市场走势相对抗跌,那么由于资金压力形成的融资铜,也为一段时期内铜价构成了强劲的支撑。2012年国内先后两次降低存贷款利率,流动性向偏松的趋势转移,但从目前来看降息的效应并没有完全显现出来,这主要与降息后的时间周期存在密切联系,但可以肯定的是融资铜的数量正在不断缩减,而消化前期融资铜的周期已经到来。接下来其它基本金属将受到经济环境的影响很大,而金属铜将再次陷入融资铜的后周期时代,也就是说融资铜及铜的市场库存将决定中短期内铜价波动的情况。   技术面的分析为铜价走势短期固定了波动区间或是波动方式,但基本面是否改善或是处于怎样的境地,可能更有代表性的说明问题。前期融资铜大量进口导致上海保税区仓库现货铜大量积压,加之正常市场订单的积累,目前保税区大致拥有60万吨现货铜,无论是国内消化还是转口贸易,如此巨大的市场存量在磷铜带需求低迷的情况下不可能不是市场一块心病,所以现货方面所处的形式也是技术面的真实写照。

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